说明
这些机构资讯非常多，所以只做周末的消息汇总，我没有义务上班，如有侵权请联系删除
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【冷静相逢】 【国信食饮|张向伟团队】预制菜国标征求意见，行业供给端或将加速出清 [庆祝]2月6日，国家卫健委发布《食品安全国家标准 预制菜》（征求意见稿），从原料、添加剂、生产、包装及标签等方面做出严格规定，意见反馈截止至26年4月8日。 [玫瑰]预制菜国标明晰行业界限。征求意见稿标准清晰界定预制菜为经工业化预加工、加热或熟制后方可食用的预包装菜肴，#明确不添加防腐剂，并强调尽量缩短保质期（最长不应超过12个月）；对冷藏、冷冻运输及#标签明示（如标明“需加热后食用”）提出了细化要求；亦鼓励餐饮制作使用预制菜时对不同预加工方式的预制菜的使用情况对消费者予以说明。 [玫瑰]我们认为国标征求意见或将推高行业技术门槛与履约成本，一方面未来3-5年，合规性低、产能低效的中小作坊将被加速淘汰，#餐饮供应链步入加速出清周期；另一方面行业#竞争回归效率本质，行业集中度有望向具备现代化产能以及高效履约能力的龙头集中。 [玫瑰]继续推荐价格与动销改善的颐海国际（26年17X）、安井食品（19X）；具备新渠道、新品类、新模式催化的千味央厨（44X）、味知香（38X）、锅圈（19X）、立高食品（19X）、巴比食品（22X）；享有成本红利的安琪酵母（20X）；经营状态稳健的海天味业（28X）。
【冷静相逢】 ??【天风电新】连城数控、晶科能源、明阳智能调研更新：客观且让人期待-0206 ——————————— 近期，这些标的出现了较大幅度的回调，因此底部做了一些调研，具体基本面更新如下： ??【连城数控】 1、行业-市场担心“设备禁止出口”：光伏设备很多起源半导体，大部分根植于北美，如果中国设备出海时担心先进技术泄漏可能这句话说反了。 2、个股-海外客户进展 再说进展之前，先看看连城的竞争力，韩华北美3gw产能设备采购全部来自连城，含硅料破碎、拉晶、切片综合解决方案。这是得益于#连城深根很久的北美子公司+中国的技术 进展：S 5天审厂有一半时间跟连城一起（还去下游用户端看实证数据）、T来的第一站也是连城。目前处于#报方案+报价格阶段。 投资角度：胜率角度【组件-奥特维、st京机；电池片-迈为；硅料-双良】都是没人吵架的，赔率角度【硅片-拉晶+切片】有吵架，因此对赔率的要求更高。连城的赔率在于：100多亿市值，而同环节（拉晶和切片）龙头市值为1000亿。 ??【晶科能源】 市场的质疑其实是因为有设备持仓的担心影响逻辑，其实关系不大。 1、设备：T来负责采购，也只能是T（C和F当时合作出现问题，其实是因为中国企业介入太多，北美质疑所谓的技术授权是“授之以鱼 还是授之以渔”），因此设备和晶科没有关系。 2、晶科的角色：举个简单例子，#JK就是电脑城老板帮忙装机的，没有他，T如何实现18个月100gw的“缺电”大作战呢？那么还是之前的定价方式，100gw 1000亿+利润体量，JK抽成多少就这么简单。 ??【明阳智能】 非S看好砷化镓路径，从昨天的交流来看，两点超预期：一、柔性砷化镓降本30%（不用Ge衬底、发电效率更高），且德华今年柔性爆单；二、下游客户端的份额提升+产品从单一部件到电源系统，价值量和盈利能力大幅提升。 ——————————— 欢迎交流：孙潇雅
【冷静相逢】 【锂电】配置正当时：莫为微扰迷前路，自有真需定后程 建投电新 市场看到3月排产好就觉得又可以了，实际锂电排产一直很好从来没变过，很早我们就说了宁德Q1230GWh，只是市场看到车销量不好YY锂电也不好。 我们一定要再反馈一下：国内的电动车就算一台都不增长对锂电的影响只有8%，完全没必要纠结，建议关注存在超预期可能的一、重卡；二、欧洲车；三、出口电池 26年中性预期增量Δ700 其中动力250GWh（国内乘用车内销售70+国内乘用车出口40+欧洲本土生产乘用车60+其他国家车10+全球商用车70） 其他50（消费+机器人+船舶+小动力+工业) 储能400-500GWh 超预期有望继续想上看100-150GWh额外增量 商用车仅预期25%，其中重卡50%对应70增量，有望看到100 欧洲销量预期29%有望看到40%，一定要重视欧洲政策和车型改革，目前增量看60有望提升到90 出口抢装退税9%影响，仅仅抢一个月就多30-50GWh 仅仅因为车销量不好，比亚迪理想卖的不行就沉浸在锂电不行的预期中，本身就是画地为牢。 淡季不淡，锂电配置正当时，配碳酸锂(大中，天齐，国城，永兴，雅化)，材料(鼎胜，天际，天赐，多氟多，裕能，佛溯)，电池(宁德，鹏辉，亿纬)讲师2026/02/08 09:27:45
【冷静相逢】 但斌在东方港湾年会上十大观点 第一、2026年人工智能依然处于十年牛市周期当中的某一年。 第二、近两年国内的AI产业链投资回报不输美古。 第三、投资要寻找轻资产、高盈利商业模式的公司。 第四、事后看，抄底很简单，但置身暴跌时刻需要极高的勇气和智慧。 第五、当前谈AI泡沫为时过早，产业需求坚实。 第六、投资者要想取得长期成功，必须保持客观理性的态度，多听反面意见，保持兼容并蓄的态度。 第七、2026年是AI应用爆发大年，自动驾驶、人形机器人等创新或将密集落地。 第八、投资要比谁看得远、看得准，敢重仓、能坚持，这是成功的关键。 第九、特斯 拉自动驾驶落地，相当于苹 果的ip-h-o-ne时刻，会带来万亿级市场机会。 第十、投资需要不断迭代，敏锐洞察世界变化，接触学习新事物，否则可能被时代淘汰。讲师2026/02/08 15:10:37
【冷静相逢】 海南零关税政策再扩围，日常消费与离岛免税互补发力，中免强受益【申万电商零售社服】 ??2月6日海南省召开发布会，解读岛内居民消费进境商品 “零关税” 政策。该政策是海南全岛封关后的首项增量税收政策，实行 “三税全免”。享惠主体涵盖三类人群，包括持海南身份证的本地居民、持海南居住证或社保卡的新海南人、在琼工作生活并持居留证件的境外人员，每人每年 1 万元免税额度且不限购物次数。首批 202 项商品聚焦食品饮料、母婴用品等日常刚需品类，清单将动态扩容。 ??该政策经营主体不限企业类型，但需满足经营年限、稳定采购渠道、健全管理制度等资质要求，首批 5 家免税店于 2 月 11 日在海口、三亚、儋州核心商圈开业。政策商品清单与离岛免税主打中高端香化、精品的品类重叠度极低，前者瞄准日常消费，后者主打品质消费，二者形成互补格局，共同完善海南自贸港多层次的免税消费体系。 # 中国中免 作为海南离岛免税市场绝对龙头，依托全岛 6 家核心门店布局、成熟供应链及渠道运营经验，将持续巩固行业优势。我们认为9天春节假期海南旅游热度攀升将带动离岛免税消费需求释放，中免旗下门店通过节庆促销、消费券发放等活动刺激客流转化。中长期看公司在合规管理、选品运营上的积淀，有望助力其充分承接 “离岛 + 岛内” 双政策红利，实现业绩与估值双击。 欢迎联系：赵令伊/杨光/张蕴达
【冷静相逢】 汇报1-2?【天风汽车】FSD鲶鱼效应的智驾投资机会-0207 ——————————— 近期，特斯拉副总裁陶琳表示特斯拉中国本地的AI训练中心已经投入使用，数据和算力均能满足本地化训练需要。结合特朗普宣称的4月访华计划，我们认为4月前后，特斯拉满血FSD V14有望实现真正入华。 去年入华的FSD V13在智驾流畅度方面已经居于第一梯队。而根据众包网站，北美V14的风险接管率仅有V13的约10%，99%的出行已实现无风险接管。#在26年底AI5芯片（50x计算效率提升）+FSD V15（一年一个大版本）的配合下，我们认为特斯拉有望真正实现泛化的L3自动驾驶。 国内以华小理为首，于25H2陆续推出自己的智驾新架构。经过一年收集新训练数据并迭代算法后，我们认为26H2国内的智能驾驶的上限同样有望大幅提升。 而#智能驾驶性能的大幅提升，其基础是L3+智驾零部件的普及，并将带动智驾应用的快速发展： ?零部件方向首选T链标的： 【耐世特】：4月Cybercab开始量产，FSD算法成熟后有望快速上量，公司独供线控转向。同时理想L9、小鹏G01等国产线控转向车型陆续落地，验证产业趋势，线控转向渗透率有望快速提升。给线控1.5e利润40x+EPS11e利润15x，目标市值226e，50%空间。 【世运电路】：FSD弹性来自于HW4.0 PCB约70%份额供应，单车PCB价值量约4k，未来伴随着AI5芯片上车PCB价值量有望再提升1-2k。预计公司26、27年净利润13、25亿，给予25X 看625亿市值。 以及其他与自动驾驶强相关标的：线控底盘-浙江世宝(HK)、伯特利；激光雷达-速腾、禾赛、电连（连接器）；域控-德赛、经纬、科博达；芯片-地平线、黑芝麻；AI解决方案-锐明技术。 ?智驾应用优选Robotaxi： 【小马】、【文远】预计26年底国内车队规模分别达到3k、2k，较25年均有2倍提升。在车辆价格下降，UE跑通下，车队投放规模有望超预期。参考海外waymo最新轮1160e美元的估值，国内Robotaxi公司仍具有较大预期差。 ——————————— 欢迎交流：孙潇雅/董振/王彬宇/陈璐瑶
【冷静相逢】 【国盛电新|行业深度报告】钙钛矿：迎来GW级量产 钙钛矿电池作为第三代电池，以ABX?型卤化物为吸光材料，兼具工艺简、效率高、成本低等优势，分单结与叠层路线，其中晶硅-钙钛矿叠层是当前主流研发方向。 技术端：效率与稳定性双突破。单结实验室最高效率27.3%，钙钛矿-硅串联达35.0%；GW级量产线落地，叠层电池成核心方向，设备100%国产化，头部企业具备整线交付能力。 钙钛矿进入GW级产业化元年，极电光能、协鑫光电等头部企业GW级产线投产，预计2027年全球产能超5GW、2030年破30GW，产业链配套逐步完善，应用场景持续拓展（BIPV、航天领域等）。 钙钛矿成本竞争力突出，当前组件单位成本1.2元/W，预计2026年降至1.0元/W，有望赶超晶硅电池。 核心关注：1）电池组件企业：协鑫科技、隆基绿能、天合光能、晶科能源等；2）设备环节：捷佳伟创、迈为股份、京山轻机、曼恩斯特、德龙激光、帝尔激光等；3）材料环节：金晶科技、耀皮玻璃、万润股份、福斯特、鹿山新材等。 风险提示：技术推进不及预期、光伏装机不及预期、技术迭代及行业竞争加剧风险。
【冷静相逢】 【国联民生金工】二月配置视点 2026年1月底黄金价格出现大幅下跌，或是短期利空事件触发与市场自身交易结构脆弱性共振的结果。对于黄金的交易拥挤度，我们可以从其价格乖离率和沪金主力平值IV来观察。 权益：景气度继续回升，2月中性偏乐观。利率：2月10Y国债利率或上行6BP至1.88%。黄金：四大因子角度目前皆为利好。地产：供给侧压力回升。海外：贸易冲突迎转机，印权益或重具配置价值。 风格：市场gf继续保持扩张。看好小盘和成长。 行业：推荐当下高胜率高赔率的行业：有色金属、基础化工、通信、电力设备及新能源、钢铁、电子。 风险提示：量化模型基于历史数据，市场未来可能发生变化，策略模型有失效可能；模型采用的样本数据有限，存在样本不足以代表整体市场的风险。
【冷静相逢】 【长江电新】周度锂电高频数据更新（2026.2.6） 资源品方面，电解钴、硫酸钴、四氧化三钴分别下降2.5万元/吨、保持不变、保持不变，碳酸锂(99.2%工业级/国产)、电池级碳酸锂分别下降2.6万元/吨、2.6万元/吨，电池级硫酸镍下降1000元/吨，电池级硫酸锰上升160元/吨。 电解液方面，国内三元、动力铁锂、储能铁锂分别下降0.15万元/吨、0.12万元/吨、0.12万元/吨，溶剂EC国内主流保持不变。隔膜方面，湿法7+2μm陶瓷涂覆隔膜保持不变。负极方面，石墨化国内主流保持不变，包覆剂乙烯焦油上升0.07万元/吨。 辅材方面，华东85%湿法净化磷酸保持不变，华东地区-锂电池粘结剂保持不变，50%液体烧碱下降8元/吨。
【冷静相逢】 【ZX电池与能源管理】产业链调研与周观点更新-20260208 行业底部明确，静待二季度加速 如此前所说，目前行业底部信号明确，车端1月销量与2月排产目前预期充分，储能3月开始终端建设开始加速。目前看3月电池行业排产预计环比+20%左右，部分企业+25%，材料排产也将会加速向上。预计二季度全行业排产环比+20-25%，预计二季度是全年行业同环比增速高点（去年136号文导致二季度排产较差）。 业绩角度，从目前出的四季度报表看，6F、VC、隔膜、铁锂四季度业绩均超预期，一季度预计业绩将会保持去年12月以来的向上趋势，叠加几个材料预计二季度还会继续涨价，全年逐季业绩有望加速向上。回顾21年行业需求超预期，其实也是从3月份开始明确业绩与需求后，股价开始加速上涨。 投资建议： 电池：首推宁德，26年看50%空间；其次鹏辉、瑞浦，户储抢出口弹性大；yw、xwd后续看储能与业绩兑现； 材料：碳酸锂与隔膜均是27年明确紧缺的环节，隔膜首推恩捷，看27年翻倍空间；6F、VC依旧是后续价格弹性较大环节，短期6F价格受1月行情影响，VC挺价意愿坚决，核心推荐天赐、华盛、富祥 #瑞浦兰钧 1、25年电池出货量预计82-85GWh，其中储能占比60%、动力40% 2、预计26年底产能140GWh，出货保底做到110GWh 3、大储314Ah目前接近4毛/Wh均价，户储4毛6-5毛均价（均为含税）；15w左右碳酸锂价格客户普遍接受 #富临精工 1、26年铁锂产量预计75-80万吨，今年增量产能包括四川基地、内蒙古基地 2、预计25q1铁锂单吨盈利有望做到2k+ 3、机器人业务去年做到5kw收入 #震裕科技 1、拟建设泰国生产基地配合北美大客户需求，预计26年7月量产，达产后日产1.4万根滚珠丝杆（全年500万根），后续27Q2/Q4进一步扩产 2、客户要求滚珠C5精度，公司具备C3能力，量产采用车+磨工艺，螺母加工时间300s，丝杆100s
【冷静相逢】 【国盛计算机臻选】牛市先锋，优选炒股软件 [玫瑰]#开户数+成交额1月同环比骤增、炒股软件直接受益。复盘2024、2025两轮牛市可得，新增开户数、市场成交额与上证指数呈现正相关关系：2026年1月新增开户数4916万户，#同比增加213%、环比增加89%； 总成交额60.9万亿元，#同比增加181%、环比增加41%； 日均成交额3万亿元，#同比增加153%、环比增加62%。 [玫瑰]#ETF、险资、居民存款搬家构成新增动能、看好指数上攻。1）2025年规模指数ETF净流入较2024年增长17%； 2025年保险业资产总额同比增长15%； 保险公司权益类资产上调至最高可达到50%。2）存款搬家有望成为重要增量。截至2025年11月，住户存款增量仅12.06万亿元，创下2022年以来住户存款增量的最低纪录； 2025年12月略有回升，但依旧低于2022与2023年。3）科技优质资产集中上市，A股科创板两家国产GPU巨头摩尔线程和沐曦股份上市，长鑫科技正式启动科创板IPO进度，A股更具吸引力。2026年我们看好指数继续上攻，新增开户数与成交额有望跟随指数上涨，险资托底+居民存款搬家+优质资产上市，A股资产有望更加具备吸引力。 [玫瑰]#牛市先锋、优选炒股软件。炒股软件业绩，与牛市强相关，在开户与交投活跃背景下，2026年炒股软件EPS有望持续爆发。同花顺为金融终端领军，持续受益市场beta；东方财富证券业务为增长主要动力源；九方智投流量+内容打造在线投教龙头；指南针金融信息服务与证券业务双轮驱动。 [庆祝]建议关注：同花顺、东方财富、九方智投、指南针、银之杰、大智慧、财富趋势等。 [太阳]风险提示：技术迭代不及预期风险；经济下行超预期风险；行业竞争加剧风险。 [太阳]联系人：孙行臻、李纯瑶讲师2026/02/08 22:17:26
【冷静相逢】 【中泰电新】新能源-周观点（06）：太空光伏催化密集，储能迎布局良机-0208 # 太空光伏：特斯拉加快美国本土光伏制造布局且相继发布太阳能领域的招聘计划；人民网单独热评太空光伏，其认为未来想象空间巨大；太空光伏催化密集，重视产业链的大机会，# 优先太空光伏T&S链卡位标的：双良/永臻/钧达/连城/拉普/日升/迈为/奥特维等；同时，大国空天竞逐背景下，国内火箭卫星部署速度持续加快，# 也要重视国内链核心标的：明阳/港湾/华民/振江/江顺/飞沃/泰胜等 # 储能：全国范围储能容量电价政策出台后，央国企投资IRR逐步明晰，国内大储观望项目有望加速启动，再考虑到十五五相对刚性的资本开资诉求，# 储能的投资规模或比较超市场预期，叠加海外AI配储订单逐步落地加持，# 大储核心公司迎来来布局时机：海博/阳光/上能等；户储：艾罗/德业/固德威等 # 风电：福建公布2026年度省重点海风项目5.9GW，# 建议重视：1）海风龙头：大金/海力/东缆；2）整机：运达/明阳；齿轮箱：德力佳/威力等 风险提示：需求求下滑、竞争恶化等 中泰电新 曾彪/吴鹏17701800142/郭琳15962175627
【冷静相逢】 【长江社服】260208周观点：春节预定数据高企，看好服务消费行情 ??短期，春节出行旺季临近，预定数据高景气。2026年“史上最长春节假期”叠加“请5休15”拼假热潮，带动春节机票、酒店等文旅产品预订延续“量价齐升”态势。途牛《报告》数据显示，今年春节假期途牛用户人均出游天数达到了5.9天，较去年春节假期增加1.1天。飞猪数据显示，春节高星级酒店预订量同比大增近70%。美团旅行数据显示，2月初至2月中下旬，银发出行“反向过年”的机票预订量同比增长84%。 ??中长期，政策指引叠加产业趋势，看好服务消费发展潜力-酒店/景区/体育：酒店，2026年有望迎来供给增长降速，需求改善，行业贝塔边际向上；推荐#华住、#锦江、#首旅、#君亭、#亚朵等。景区，假期天数增加，政策潜力可期，文旅出行需求向好确定性高。标的层面，推荐具备交通改善、项目扩容、外延并购及创新消费场景能力的景区公司，#三峡旅游、#陕西旅游、#天府文旅、#黄山旅游、#九华旅游、#峨眉山A等。体育：2026年1月底，中国队在亚足联U23男足亚洲杯获得亚军，创造历史，暑期有世界杯，体育大年，相关投资机会值得重视，推荐#交运股份、#中体产业。 ??免税：海南旺季临近，今年海南预定客流高增，叠加黄金珠宝、手机品类驱动，再考虑低基数影响，景气度有望持续。海口海关统计，2026年1月，海南离岛免税购物金额45.3亿元，购物人数56.0万人次，同比分别增长44.8%、21.0%。推荐#中免，业绩增长弹性可期；此外，推荐已经在海南万宁布局离岛免税店、近期新中标首都机场免税标段的#王府井。 ?联系人：长江社服 赵刚/杨会强/马健轩/曹淑蕊 恳请交流指正，谢谢！
【冷静相逢】 【天风金属】战略金属：看好黄金的另一种表达260208 # 看好黄金本质是看空世界秩序，当下如果担心金价震荡整理导致黄金股近期超额不显著，同为“类黄金资产”的战略金属打包配置或许也是一种高效的表达。 ??战略金属与黄金一样，世界越乱越值钱，配置战略金属的好处还体现在： 1、战略金属也是工业金属，价格受益经济复苏，# 对冲复苏预期削弱黄金超额的风险。 2、# 战略金属有诸多拔估值的事件性催化。近期铜开启战略收储体现出地缘冲突进一步升级的风险，战略金属在军工领域应用广泛，潜在的事件性催化将反复提升品种内在价值。 3、战略金属理化特性卓越，新兴领域需求持续涌现，# 主题性投资机会较多。 ??战略金属品种多而杂，品种选择聚焦底层逻辑 1、在军工领域应用面广，在管制名单；2、具有卓越的理化特性，适配多种极端工况；3、终端应用成本占比低，涨价产生需求负反馈概率低。 基于这三条逻辑，# 筛选出的品种包括：钨、铀、铼、钽铌、锗、锑。相关标的：厦门钨业、中钨高新、佳鑫国际资源、中广核矿业、中国铀业、赛恩斯、东方钽业、云南锗业、中矿资源、华锡有色等。 将这些标的打包，在有色配置中占15-20%的仓位，我们认为是一种前瞻且高效的认知表达，# 也有望成为今年有色超额的胜负手。 天风金属刘奕町/曾先毅
【冷静相逢】 【开源化工】聚酯产业链更新-0208 # PTA： 1月初至今，PTA产品价差整体在350-450元/吨区间波动，截至2月6日，PTA价差为367元/吨，基本处于行业平均盈亏平衡线附近。 # 涤纶长丝： 本周长丝负荷快速下降，价差大幅修复。本周长丝行业负荷下降至75.2%，环比上周下降8.5pcts，较2025年高点负荷下降约20pcts。行业减产计划逐步落实。同时，1月上旬至今，长丝价差大幅修复，截至2月6日POY、FDY价差分别达到1452、1687元/吨，创过去半年历史新高。协同减产大背景下，长丝企业挺价坚决。 # 聚酯瓶片： 行业负荷进一步下降，价差持续走扩。1月9日至今，瓶片行业负荷由83.5%下降至73.5%。同时，瓶片价差持续走扩，截至2月6日，瓶片价差达到663元/吨，创过去两年历史新高。 欢迎联系开源化工详细交流~
【冷静相逢】 【东吴电新】AIDC&电力设备出海：系统性回调，强推被错杀的确定性标的-20260208 # 上周板块的回调非因基本面风险、恐慌性下跌后提供了更好的上车机会。A股AIDC链以及电力设备板块系统性下跌，我们认为并非公司基本面或产业趋势发生变化，反之26年海外CSP的资本开支高达6700亿美元，目前这一数字已超过了24年全球电网的capex总和，本质上应利好AIDC产业链，美股科技股的回调并不改AI技术高速发展需要基础设施的主叙事，因此我们认为本次的板块性回调是一次加仓/上车确定性标的的机会。 # 加什么：刚需+技术趋势： 1）刚需：变压器，开关等电力设备。北美受AIDC的大规模建设，缺电力+缺电力设备将成为常态，欧洲、中东能源转型+北美AIDC外溢对电力设备的需求有望再加速。供给侧，日立能源明确表示当前产能扩张最大的瓶颈在绕线机的交货周期延长以及熟练工人的短缺，# 到28年才会陆续有产能释放、比之前市场预期的26-27年再后延，因此我们认为马斯克的AI算力上太空更多是为解决地面电源及电力设备瓶颈的一种不得已而为之的选择，并非短中期的最优解。 2）技术趋势：供电系统直流化、集约化和高压化。±400/800/1500V HVDC是为了应对算力能耗与基础设施建设经济性之间矛盾的答案，26Q2开始海外meta、谷歌等csp会陆续推进高压直流供电的AIDC项目，HVDC sidecar、巴拿马电源有望最先规模化落地应用，以SST为核心的试验性项目估计也将在26H2陆续出现，订单+验证性项目是筛选确定性标的最重要的依据。因此我们建议重点关注有产品、有确定渠道、有品牌影响力的标的。 # 投资建议： 1）电力设备：产能最为紧张的高压电力设备环节，重点推荐【思源电气】【特变电工】【白云电器】，若AIDC向欧洲中东外溢，【平高电气】【中国西电】有望加速海外业务增长的速度；直接面对终端客户的配电侧，重点推荐【金盘科技】（短期催化：海外CSP审厂SST，Q2预计送测终端客户）【伊戈尔】（T和F的储能并网变压器合作超预期，预计3月发布SST整机，移相变有望覆盖多家全球头部电源公司）。 2）AIDC直流电源：当前最早落地的HVDC环节，重点推荐【中恒电气】（与施耐德合作推进HVDC出海）【优优绿能】（子公司成立， 通过股权招揽人才+渠道资源，Q2发布HVDC模块及HVDC sidecar产品，主业预期改善）；SST作为当前AIDC柜外电源的最优解，重点推荐【四方股份】（我们预计Q1末会有与海外头部客户的合作的10kV产品发布，Q3发布更高电压、更大容量的产品，产品发布后预计将在海外头部客户项目中试运行）。 # 风险提示： 资本开支不及预期，竞争加剧等。
【冷静相逢】 【开源中小盘】看好“AI+基层医疗”，关注实现商业模式闭环的细分龙头 # 医疗卫生强基工程实施，基层医疗市场迎来发展新机遇 2025年9月7日，国务院批复《医疗卫生强基工程实施方案》（以下简称《方案》），明确提出：到2027年，基层医疗卫生机构布局更加合理，设施条件进一步改善，基本公共卫生服务能力和基本医疗服务能力持续提升，力争居民15分钟可达最近的医疗服务点。到2030年，基层医疗卫生服务体系进一步健全，人才队伍持续发展壮大，# 设施设备条件和数智化水平显著改善，基本公共卫生服务均等化和基本医疗服务均质化水平明显提升，县级及以下医疗卫生机构服务量占比持续提高。 基层医疗卫生服务能力亟待提升，AI+基层医疗未来可期 # AI对基层医疗机构辅助诊断意义重大，能以技术赋能破解基层医疗资源不均、医生诊疗能力不足的核心痛点。一方面，AI可整合权威医学知识库与临床数据，覆盖基层常见病、多发病，大幅提升肿瘤、心脑血管等疾病早期识别率，降低急重症漏诊风险，有效补齐诊疗能力短板。另一方面，AI可简化影像筛查、病历书写等流程，将相关工作耗时大幅压缩。 受益标的 【# 康众医疗】 康众医疗是一家数字化X射线核心部件及一站式解决方案供应商，产品应用从医疗普放延伸至乳腺、动态透视、放疗、口腔三维成像、工业、安检、宠物医疗等多个领域。近期公司通过对外投资新设控股子公司（# 康众医能）、 战略投资入股行业领先企业（仁筵信息）、与优质企业（谜研科技、孛璞半导体、脉得智能）/科研机构（苏州先进院、浙大湖州研究院）战略合作、在社区卫生服务中心试点社区智慧医疗整体运营方案等方式，积极布局 AI +基层医疗、打造# “设备+运营+流量变现”的商业模式闭环。其中，公司近期参股的# 脉得智能在超声AI诊断领域具有创新优势，持有基于# 金标准病理的甲状腺结节超声AI三类医疗器械注册证，并在区域级 “筛查—诊断—支付—考核” 商业闭环方面积累了可复制的成功经验，双方将共同打造面向基层医疗机构与专病诊疗中心的 “超声诊断具身智能系统” ，推动人工智能与医疗设备的深度融合与临床应用。 风险提示：具身智能产业发展不及预期、行业竞争加剧风险。
【冷静相逢】 【国海机械·张钰莹】Again?继续&持续&再次Call太空光伏设备?0208 —————— ??万星时代来临：谁来为卫星持续供电？ 1）频轨先占，发射滞后：中国星座进入“时间压力窗口”。2025年底，中国向ITU一次性申报约20.3万颗卫星、覆盖14个卫星星座；其中无线电创新研究院集中申报CTC-1与CTC-2，单个星座各96714颗、合计接近19.3万颗。同时，运营商与商业卫星公司推进中等规模星座：中国移动申报2520颗、垣信卫星申报1296颗、国电高科申报1132颗。但截至2025年12月，国内头部星座披露口径下整体发射完成度仍较低，处于“低发射率、早期组网阶段”。 2）星链工程节奏：代际演进+年发射量指数级爬坡。星链呈现清晰的代际节奏：截至2026年1月25日，V1累计发射约4714颗、申请约11943颗；V2已发射约6282颗、累计申请约29988颗（其中已获批准约15000颗）；V3仍在早期导入，已发射约38颗、申请约15000颗。合计口径下，星链累计发射约11034颗、累计申请约41943颗，并且年度发射量自2018–2019年“百颗级”逐步提升，2025年达到“约3200颗”的高位。 3）效率与成本的博弈：砷化镓仍为主流，但已不再“唯一正确”。航天场景对效率、抗辐照、耐温差与寿命要求极高，多结砷化镓仍是当前国内太空光伏主流路线；但在低轨大规模星座背景下，砷化镓电池高单价会被数量效应放大，促使行业寻求更低成本的空间光伏路线（如硅基、钙钛矿及叠层）。 ??Starlink BlockV1-V3如何？V4怎么看？ 1）星链V1–V3：采用晶硅路线，优先“供应链可扩展+系统级降本”。星链为支撑高频率、大批量发射与在轨更新，在太阳电池方案上选择晶体硅（Si）路线而非高成本砷化镓，通过牺牲部分单位效率换取显著成本优势与规模效应，以匹配超大规模部署。 2）星链V4：可能走向为“P型硅HJT”或“P型硅HJT-钙钛矿叠层”。从太空辐照退化机制角度，P型硅相对N型更具在轨可靠性；同时结合星链对“钙钛矿/叠层方向能力”的人才需求描述，P型硅HJT或P型硅HJT-钙钛矿叠层是星链BlockV4太阳电池材料的可能方向。 ??国内太空光伏电池：主线未变，变量加速。 国内太空光伏进入“并行验证期”国内航天应用中仍以多结砷化镓为核心路线；与此同时，多家企业披露钙钛矿体系在轨测试/验证进展：例如截至2025年5月6日，江阴晶皓披露钙钛矿组件完成在轨测试并稳定运行超过三个月；2023年12月9日，协鑫科技与蓝箭航天合作披露钙钛矿组件随“鸿鹄二号”卫星入轨测试等。 ??行业评级：卫星发射加速，光伏电池新技术持续验证，太空光伏行业景气度与中长期成长确定性持续抬升，首次覆盖，给予太空光伏行业“推荐”评级。 ??相关标的：迈为股份、奥特维、高测股份、晶盛机电、捷佳伟创、上海港湾等。 ??风险提示：技术成熟度与可靠性不确定性风险，产业化与商业落地不确定性风险，早期投入与项目执行风险，市场空间与竞争格局不确定性风险，政策与监管环境变化风险。 —————— 联系人：国海机械 张钰莹 19121096486/孟美辰/王恰 或 对口销售
【冷静相逢】 【方正机械】固态电池更新：国内中期审查落地，海外干法电极突破 国内政策审查：中期审查二轮送样结果积极，核心压制因素出清。中期审查流程自2025年10月启动，初期因评审指标（能量密度、循环次数）不明确，导致一轮送样结果参差，市场反馈平淡。近期第二轮送样明确以“循环次数”为关键指标，部分厂商送样结果表现“相对乐观”，专家组将向上反馈。此积极变化被视为行业关键压制因素出清的重要信号，有望重振市场关注度。 海外技术催化：特斯拉干法电极工艺实现规模化生产，提升产业化预期。2026年2月1日，马斯克宣布特斯拉团队实现干电极工艺规模化生产，该工艺可降低成本、能耗及工厂复杂性。尽管当前用于4680电池，但该技术突破为固态电池（前道核心工艺之一即为干法电极）的量产路径提供了新的可行性验证，增强了产业技术突破的预期。 产业进展追踪：招标进行时，产业链进入实质推进阶段 招标活动趋于活跃，头部车企引领。当前产业进展最快的为某头部车企，正与供应商进行不到1GWh规模的招标谈判，预计年前确定供应商。此举动将形成倒逼机制，推动电池厂加快中试线布局。 电池厂招标陆续启动。除头部车企外，本周一家二线电池厂已开启招标。此前重点提示的头部电池厂招标虽进展略慢于预期，但自2025年12月以来持续与设备商进行产线细节研讨，2026年1月有新的积极变化。 产业趋势与目标明确。国家对固态电池及锂电产业链的重视不变，产业持续进展，2027年实现小批量装车的目标未变。2026年将是设备环节至关重要的一年
【冷静相逢】 去伪留真，回归核心20260208 [玫瑰]商业航天已进入【去伪留真】第二阶段，国内外产业皆处全面加速阶段，# 务必回归产业趋势核心标的?? ??火箭的黄金年代 1）宏观：运力是大国必争之战略高点； 2）中观：大量制造发射火箭追赶差距； 3）微观：火箭上市融资带动全产业链扩张产能→PE与EPS的戴维斯双击。 #【飞沃科技】、【西部材料】、【航天动力】、【广联航空】、【昊志机电】 ??S与T的炸裂速度 100万颗卫星+1万发星舰+100GW太阳能已形成闭环，S与T的速度在进一步加速，#太空光伏（10GW/50GW）与V3卫星已全面启动。 #【蓝思科技】、【宇晶股份】、【双良节能】、【连城数控】、【迈为股份】 ??技术变革中的卫星 柔性太阳翼、钙钛矿、激光通信、低成本卫星，# 新技术变革带来新产业趋势。 #【上海港湾】、【钧达股份】、【云中马】、【航天电子】、【西测测试】 ??相信我们的产业判断，认准最强旗手【华福商业航天】
【冷静相逢】 ??????关注染料涨价，涨势最迅猛的子品种出现——活性艳蓝价格飙升 背景：染料行业全品类齐涨；活性艳蓝供给最极致，涨势最猛。 [玫瑰]极致集中度：小厂均已关闭，目前行业仅存两家，浙江龙盛和海翔药业，海翔1.5 万吨、龙盛0.5 万吨。 [玫瑰]价格飙升：8万飙升至18万/吨，节后预期将突破21年高点25 万。 【利润弹性测算：假设中间体自制下综合成本 8 万元（涨价前底价）】 ??按照现价 18 万元： 海翔：1.510=15 亿元 龙盛：0.510=5亿元 ??按照节后 25 万元预期 海翔：1.517=25.5亿元 龙盛：0.517=8.5 亿元 注：龙盛其他产品有望继续增厚30 亿 ??我们之前多次提示染料本次涨价的持续性可能大超预期。活性艳蓝极致集中度下的定价权样本。对行业整体价格体系形成强烈示范效应。 ??????推荐：浙江龙盛（必配）、闰土股份、海翔药业（弹性）、吉华集团 风险提示：行业需求超预期下行，安全生产风险、固废环保成本增加等讲师2026/02/08 22:39:10
【冷静相逢】 电新周观点更新：继续好看太空光伏、储能、锂、钠电# 申万电新 锂电：锂电需求预期上行，钠电与储能边际变化 # 周度变化：1）锂电旺季将至，3月锂电排产预期达到25年12月水平；2）宁德“钠新”电池量产首发长安，预计年中上市，续航400km，预计26年全球钠电出货超10GWh；3）特斯拉干法电极产线运行，关注锂电海外投资下前道设备增量空间。 ?看好环节排序：储能电芯（鹏辉）＞铁锂正极＞储能集成（海博）＞隔膜（恩捷）、铜铝箔（诺德、鼎胜）、6F等。钠电（鼎胜、同兴、美联、普利特、容百） 碳酸锂：长期观点和方向不变，等待旺季复苏 # 近期调整并非基本面因素，跌价后下游采购积极，现货成交量非常大；2月去库已明确，3月预计加速去库，等待3月旺季来临后的新一轮备货行情； 风电：布局Q1确定性 # 周度变化：受业绩预告不及预期扰动，风电板块已跌出性价比，26年风电利润表改善趋势延续，看好26年主机利润率提升+26年欧洲海风装机预计翻倍+大兆瓦零部件产能继续紧缺。 ?看好标的排序：首推金雷股份、大金重工以及主机（金风、三一、运达、明阳）；海风链—塔桩（泰胜、天顺），海缆（东缆、中天），此外现阶段建议重点关注海力风电。 光伏：看好太空光伏和无银化 # 周度变化：爱旭与MAXEON达成专利许可协议，凸显BC技术壁垒，技术出清或成为反内卷重要途径；钧达股份拟控股巡天千河60%股权，进一步加深商业航天布局；无银化趋势确定，看好博迁； 看好环节排序： ?看好环节排序：BC：TCL中环、爱旭、晶科；太空：泽润、福斯特、钧达、双良、连城、拉普、迈为、宇晶； AIDC：国产链迎来新一轮招标 # 周度变化: 1）北美四巨头2026年CapEx剑指6500亿美元，亚马逊/谷歌领衔，开支翻倍，强力支撑算力硬件/液冷等基建需求；2）北美缺电，卡特彼勒与瓦锡兰获GW级订单，大功率燃气内燃机从备用电源升级为主流供电方案。 ?看好环节排序：字节HVDC/高端电源（中恒、科华）＞Rubin供应链/液冷核心（英维克）＞算力基建配套/备用电源（潍柴重机、科泰）>液冷零部件（飞龙、思泉）
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